又一美联储官员放风降息将至：等太久再行动有衰退风险

　　华尔街见闻

　　芝加哥联储主席古尔斯比称，实际联邦基金利率已大幅收紧，经济并未过热，不需要这种限制性；联储可能需要很快降息，避免劳动力市场进一步恶化。达拉斯联储主席洛根未提及货币政策，称去年硅谷银行引发的危机显示目前的联邦存款保险上限可能太低，上一次上调上限还是2008年。

　　又一位美联储官员暗示联储更接近降息。这次发声的是鸽派——芝加哥联储主席古尔斯比。

　　美东时间7月28日周四，2025年拥有美联储货币政策委员会FOMC会议投票权的古尔斯比警告，如果美联储官员在放松货币政策方面等待太久，会有导致经济衰退的风险。他对媒体表示，美联储可能需要很快降低借贷成本，避免近几个月来一直在降温的劳动力市场进一步恶化。

　　古尔斯比称，美联储的通胀斗争仍在继续，但连续数月的通胀数据改善让他确信，通胀已重回降至美联储目标2%的正轨。降通胀“还未大功告成，可当看到连续几个月数据好转时，我感觉好多了。”他指出，美国的劳动力市场“绝对是一个令人担忧的领域”，在物价压力缓解的同时，保持利率高企意味着，货币政策“大幅收紧”。

　　古尔斯比谢绝透露他预计何时会降息。被问及美联储是否具备降息的基础时，古尔斯比回答是，称这就是实现目标2%的途径。被问及美联储官员是否会威胁到古尔斯比所说的“黄金之路”——即在未引发衰退的情况下赢得抗通胀战争胜利的前景时，古尔斯比立即回答：“是的。如果要像我们现在这样的限制性，就在拿黄金之路冒险。”

　　古尔斯比说，实际联邦基金利率、即利率与通胀率之差处于几十年来高位。这意味着实际联邦基金利率已经大幅收紧。“你什么时候会想要这种限制性（环境）？正如我所说，如果你担心经济过热，就应该采取限制性的政策，而经济并没有过热。”

　　同在周四，2026年拥有FOMC会议投票权的达拉斯联储主席洛根并未谈及货币政策。她在达拉斯联储的银行业融资方面会议上表示，美联储正在确保银行必要时能利用联储的紧急流动性方面取得进展。联储的贴现窗口、即联储向吸纳存款银行提供贷款的流动性工具“有效地支持了银行和金融系统的稳定，进而促进了信贷流向家庭和企业”。

　　洛根认为，目前的联邦存款保险限额可能太低，尤其是在考虑到去年硅谷银行倒闭引爆美国银行业危机的情况下。上一次美国国会上调联邦保险存款限额还是在2008年，自那以后经济已经大幅增长。如果这类存款保险的限额和GDP同比增长，纳米现在的上限因嘎嘎i接近50万美元，远超2008年至今的25万美元。硅谷银行倒闭后的保护储户需求显示，这个上限太低了。

　　古尔斯比和洛根讲话前，本周稍早，几名美联储高官均暗示降息将至。

　　美联储主席鲍威尔本周一说，包括上周的数据在内，今年二季度美国通胀取得更多进展，最近三份通胀报告“相当不错”，“确实一定程度上增强了”联储对通胀会持续降至目标的信心。

　　周三美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯表示，如果通胀继续放缓，未来几个月内会降息。有迹象表明美国的劳动力市场正在降温，并且过去三个月的通胀数据“越来越接近我们想要的通缩态势”。

　　今年稍早被指为下任美联储主席热门人选的美联储理事沃勒周三认为，联储更接近降息，但暗示时机还未到。媒体认为沃勒此次言论显示他态度转变。因为他两个月前暗示今年12月之前可能没必要降息，本周三他说，最近数据显示通胀恢复下行进展，并暗示他希望看到“更多证据表明”通胀正处持续下降的正轨。

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